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INFOGRAFÍA| ¿Cuánto dinero de las AFP reciben los grandes grupos? Estudio revela que Luksic y otros banqueros son los más beneficiados

Por: Carlos Jara / Publicado: 27.04.2020
INFOGRAFÍA| ¿Cuánto dinero de las AFP reciben los grandes grupos? Estudio revela que Luksic y otros banqueros son los más beneficiados Luis Enrique Yarur, José Said, Andrónico Luksic, Álvaro Saieh. /
Un estudio publicado por la Fundación Sol desglosó las inversiones que hacen las AFP con los fondos de los trabajadores chilenos, y encontró que uno de los principales beneficiados con la inversión de sus fondos, son los mismos dueños de las empresas que emplean a estos trabajadores. Los grupos económicos de Luksic, Said, Saieh, Yarur, Matte y Solari acumulan 75% de los fondos invertidos en territorio nacional, con una cifra superior a los US$30 mil millones.

¿En qué invierten las AFP los ahorros de los trabajadores y a quiénes han beneficiado esas inversiones? Esas son las dos grandes preguntas que un informe elaborado por la Fundación Sol, en base a datos de la Superintendencia de Pensiones (SP), intentó responder.

Al 28 de febrero de 2020, los fondos de pensiones que administran las AFP alcanzaban el monto de US$195.130 millones, lo que equivale a 80,7% del PIB de Chile. En el estudio publicado por la Fundación Sol se analiza el destino de US$102.240 millones, equivalentes al 52,4% del total y correspondientes a la inversión de los fondos de pensiones en instituciones que operan en el territorio nacional (sean de dueños nacionales o extranjeros).

Estas instituciones (174 en total) se dividen en cuatro categorías correspondientes a: Instituciones Estatales, Instituciones Financieras, Empresas que son Sociedades Anónimas, y Fondos de Inversión, Mutuos y de inversión de Capital de Riesgo.

El problema con esta división, es que no da cuenta necesariamente de quién es el dueño de la institución que recibe la inversión. Por esto, comenzaremos desglosando los datos de inversión por grupos económicos, para así responder primero a la pregunta de a quiénes han beneficiado las inversiones.

Como se observa en la gráfica 1, el Grupo Luksic es el grupo de matriz nacional que lidera la inversión de activos desde las AFP superando los $6,4 billones (US$7.877 millones). A Luksic le sigue el Grupo Said, con $5,2 billones (US$6.483 millones); el Grupo Saieh, con $4,4 billones (US$ 5.509 millones); el Grupo Yarur, con $4,2 billones (US$5.164 millones); el Grupo Matte con $3,8 billones (US$4.731 millones); y el Grupo Solari, con $2,2 billones (US$2.274 millones), el cual cierra la lista de los 6 principales emisores por grupo económico.

Gráfica 1 Inversiones en los primeros 30 grupos económicos de matriz nacional:

La lista completa de los primeros 30 grandes grupos económicos de dueños chilenos que operan en territorio nacional y que reciben inversión de parte de las AFP reciben un total de US$43.170 millones de los fondos de pensiones.

De estos, solo los 10 primeros concentran 93% del total de las inversiones en grupos económicos de matriz nacional. Así, como se observa en el gráfico, los 6 grupos económicos de capitales nacionales que operan en Chile, que reciben las mayores inversiones desde los fondos de pensiones, son: Luksic, Said, Saieh, Yarur, Matte y Solari, quienes acumulan un 75% del total.

Ahora bien, si el mismo monto invertido en territorio nacional (US$102.240 millones, 52,4% del total de los fondos), se desglosa por categorías de las instituciones que las reciben, el panorama luce algo así:

Como se observa en el gráfico, las «Instituciones Financieras» (38,4%) son las que se llevan la parte más grande la torta, seguidas por las Instituciones Estatales, y las Empresas S.A. y los Fondos de Inversión, Mutuos y de inversión de Capital de Riesgo (FIMCR).

Las instituciones financieras, principalmente bancarias, reciben un total de US$39.260 millones de dólares en inversión de las AFP, correspondientes al 20,1% del total de los fondos de pensiones (y al 38% de los fondos que se invierten en territorio nacional). Estos fondos, se invierten principalmente en:

Cabe mencionar que muchas de estas entidades están vinculadas a los antes mencionados grupos económicos, como en el caso del Banco de Chile, al Grupo Luksic; el Banco BCI, al Grupo Yarur; el Banco Scotiabank, al Grupo Said, Itau-Corpbanca; al Grupo Saieh, etc., y es precisamente de esta fuente de donde proviene gran parte de la inversión que las AFP hacen en estos grupos. (Para mayor detalle respecto de este punto, al final de este reporte encontrarás el informe completo de la Fundación Sol).

Asimismo, cabe destacar que entre los cinco primeros de esta lista, solo uno de ellos, el Banco Santander, es de dueños extranjeros (el Grupo Santander), el cual acumula un 43,8% de las inversiones de las AFP en grupos económicos multinacionales de matriz extranjera que hacen las AFP en territorio nacional.

Como segunda gran categoría, el estudio aborda a las Instituciones Estatales, entre las que destaca la Tesorería General de la República, que recibe el 97% de los fondos a Instituciones Estatales.

En total, tan solo 5 instituciones estatales figuran como receptoras de inversiones por parte de las AFP, alcanzando una inversión de 18% respecto del total de los fondos de pensiones y 34,3% del total de inversión en activos nacionales. Como se anticipaba, la principal emisión de instrumentos de inversión corresponde a la Tesorería General de la República, la que acumula un capital de 97,7% del total invertido en la categoría.
Al igual que en caso de los bancos, el estudio destaca que estas inversiones contribuyen a que los receptores puedan «financiar necesidades de liquidez», en este caso, vinculadas al gasto público. 

La siguiente categoría corresponde a las empresas privadas:

En esta categoría nuevamente nos encontramos con que gran parte de las inversiones se concentran en ciertos grupos. Así, tenemos que Cencosud pertenece al Grupo Paulmann; Copec y la Celulosa Arauco y Constitución, al grupo Angelini y Falabella; al Grupo Solari. 

Enel, en tanto, pertenece al Estado italiano, y su presidente en Chile es Herman Chadwick Piñera, abogado de la UC y primo del Presidente Sebastián Piñera, quien actualmente preside además la Junta Directiva de la Universidad de Las Américas.

La última de las categorías corresponde a los Fondos de Inversión:

En esta categoría se invierten solo 4,1% de los fondos estudiados, los cuales se distribuyen entre vehículos de inversión que pertenecen a su vez a muchas de las entidades financieras antes mencionadas.

Entre estas administradoras de inversiones cabe destacar a Moneda S.A., o Moneda Asset Management, la cual es una de las tres empresas que administran el fideicomiso ciego que el Presidente Piñera tuvo que formar, pues la Ley lo obliga, sobre sus fondos al asumir su segundo mandato. Moneda es también querellante del caso cascadas, igual que AFP Habitat, entidad con la que, a través de sus empresas matrices, comparte un director, además de un flujo de inversiones considerable.

Cabe recordar que este análisis corresponde a los dineros invertidos en instituciones que operan en Chile, o sea, a la plata que se queda en nuestro país. Sin embargo, esto no implica que se invierta solo en empresas nacionales, ya que muchas de las grandes empresas que operan en Chile provienen del extranjero. En esa línea, cabe destacar que España es el país extranjero que ejerce mayor control sobre empresas que operan en Chile donde las AFP invierten los fondos de pensiones.

Pincha acá para revisar el informe completo con el detalle de estas informaciones, o revisa a continuación:

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